新雷曼時刻?元大投顧:非連鎖效應 但餘震不斷

新雷曼時刻?元大投顧:非連鎖效應 但餘震不斷
吞噬星空(神漫版)

顏承暉表示,過去低利率環境下,導致金融環境出現巨大扭曲,目前正面臨重要時刻,根本問題在於長期低利率,使得部分銀行沒辦法僅透過一般經營模式取得更佳報酬,像是瑞信從事高風險業務、矽谷銀行重押債券等,隨着Fed快速升息,低利率的「止痛劑」停止施打後,自然會造成一些金融機構、企業陣痛期。

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不過,顏承暉強調,雖然矽谷銀行、瑞士信貸陸續出現財務困難問題,但從政府機關及時「對症下藥」,快速設置防爆圍欄,避免連鎖效應,雖然可能還是會陸續有些個別企業爆雷事件,但就目前看來,還不至於演變成大規模系統風險或是「新雷曼時刻」。

另一觀察點在於,從歷史經驗可以發現,過去金融風暴都有金融機構CDS全面大幅上升的情況,而截至今天爲止並未看到此種跡象,顯示沒有違約風險擴大、失控的問題。

展望後市,顏承暉認爲,2022年揮別大溫和時代,2023全球經濟走向生產受限年代,關鍵在於低通膨與高成長無法兼得,尤其美國失業率仍低,缺乏下半年就業成長加速消費提升的動力,另超額儲蓄消費情況與將進入尾聲,根據景氣循環週期判斷,目前還在利率迴歸正常化的長期修復期間,保持「購買力」、「靈活力」是兩大關鍵,建議股債靈活配置,可根據景氣訊號適度調整資產比重。

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